基于养老金入市的中国通胀指数债券定价与模拟

摘要：

随着我国人口老龄化程度的不断加剧和养老金缺口的不断扩大,以及通货膨胀上行的压力,养老基金如何投资实现保值增值已经成为关系国家发展和社会稳定的重要课题.在此背景下本文构建了一个两因子连续时间定价模型,求解出风险中性测度下通胀指数债券的理论价格,并通过数值模拟分析了通胀指数债券对通货膨胀的抵御作用,以及名义利率、通货膨胀率、波动率和债券期限等因素对通胀指数债券价格的影响.研究表明:通胀指数债券价格与通货膨胀率、波/率正相关,与利率负相关,且波/率对通胀指数债券的影响系数要大于通货膨胀率,更大于利率;当预期通货膨胀率高于利率时,通胀指数债券会溢价发行,而且期限越长价格越高.本文的研究为养老基金多元化投资规避通胀风险、实现保值增值提供了可能,也为国家推进金融衍生工具的创新提供依据.

关键词：养老金投资、通货膨胀、通胀指数债券、债券定价

所属期刊栏目：26

分类号：F224(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家自然科学基金面上项目71773011;重庆市哲学社会科学重大委托项目2016ZDWT50;中央高校基本科研后期资助项目2015CDJSK;中央高校基本科研平台创新发展项目2017CDJSK01PT04;中央高校基本科研业务费重大项目CDJSK100193

在线出版日期：2019-01-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：94-104