基于Frank-Copula贝叶斯估计的系统性风险对样本标度的敏感性分析

摘要：

研究表明数据样本标度的选取对系统性风险估计结果具有直接影响,本文基于150只A股样本数据构建25组投资组合,通过Copula贝叶斯估计方法获得系统风险β与投资标度比λ无信息先验的联合后验分布,对系统风险β与投资标度比λ的影响效应进行了分析.研究表明,样本标度对我国A股市场的系统性风险值估计存在误差性影响,且该影响随着公司规模的增加而不断上升,即样本标度的选取对于大额机构投资者影响较大,但数据对于账面市值比不敏感.以月度数据为基础数据,我国市场系统性风险值与样本标度比存在弱负相关关系,相比较以机构投资者占据资本市场主流的美国数据,我国市场真实投资标度存在明显差异.

关键词：样本标度、系统风险值、Copula贝叶斯、FF三因素模型

所属期刊栏目：26

分类号：C934(管理学)

资助基金：国家自然科学基金资助项目11226250,71273042,71373038;辽宁省教育厅人文社科青年项目LN2017QN008,20170074;教育部人文社会科学研究青年基金项目16YJCZH156

在线出版日期：2018-04-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：72-80