基于高维动态藤Copula的汇率组合风险分析

摘要：

以Pair Copula为简单构造模块的高维动态藤Copula结构能够克服二元Copula面临的“维度诅咒”问题,对多元变量之间的非线性相依进行动态化描述,是Copula函数研究的学术前沿.本文选取美元、欧元、日元、港币及英镑五种汇率的日间对数收益率数据实证研究,对其进行AR-GJR-GARCH模型过滤,过滤所得新息序列用GPD模型拟合,之后进行概率积分变换,采用高维动态C藤和D藤Copula对变换后序列建模,运用蒙特卡罗方法计算组合风险VaR,对其进行UC回溯测试,并与相应的静态方法作比较.结果表明:高维动态C藤Copula结构计算出来的VaR表现最好,对其进行分解发现美元的边际风险最低,通过蒙特卡罗选择权重组合发现最大限度持有美元将会产生最小VaR.该结论为量化风险指标、合理配置资产,及风险监管提供了一种新的模型与方法.

关键词：AR-GJR-GARCH模型、高维动态藤Copula、汇率组合风险、VaR、UC回溯测试

所属期刊栏目：25

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71373296

在线出版日期：2017-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：10-20