信息溢出视角下的中国金属期货市场国际定价能力研究

摘要：

基于多维信息溢出视角,本文采用有向无环图和溢出指数模型,以上海期货交易所(SHFE)、伦敦金属交易所(LME)、纽约商品交易所(COMEX)三大期铜市场为例,对1994-2015年间中外期铜市场的动态联动性进行了研究,考察了中国期铜市场国际定价能力的现状及动态趋势.结果显示,中外期铜市场的收益溢出效应要强于波动溢出效应,并且收益率溢出与波动率溢出在动态路径上存在显著性差异,收益溢出指数具有明显的上升趋势,而波动率溢出指数则呈现较强的不规则波动;此外,SHFE期铜市场的国际定价能力表现出阶段性特征,在2003年10月以前呈现逐渐上升趋势,之后有所下降,在2007年后又得到显著提升,但国际市场对SHFE期铜市场的信息溢出强度要高于SHFE期铜市场的对外溢出,显示现阶段SHFE期铜市场的国际定价能力还相对较弱.

关键词：信息溢出、期铜市场、定价能力、收益率溢出、波动率溢出

所属期刊栏目：24

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金重点项目71633006;国家社会科学基金重大项目13&ZD169,14ZDB136;国家自然科学基金面上项目71573282;教育部人文社会科学研究规划基金14YJCZH045;湖南省教育厅创新平台开放基金15K134;中南大学研究生自主探索创新基金2015zzts005

在线出版日期：2016-11-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：28-35