基于MSVAR模型的有色金属价格波动影响因素的非线性效应研究

摘要：

由于新兴市场需求增长和指数化投资同时出现在金属期货市场上,且供需因素与金融因素相互作用使得有色金属价格形成机制更为复杂,呈现出非线性、动态性以及结构异化等特征.基于此背景,本文提炼供需因素与金融因素影响有色金属价格波动的作用机理,选取2000年2月至2014年3月的月度数据,并构建MSVAR模型以铜为例展开实证分析.结果表明:铜价波动存在显著的区制转换特征,即膨胀期、平稳期、低迷期三种状态;三种状态下,金融因素都可以很好地解释期铜价格波动,但作用机制明显不同,而“中国因素”则被明显夸大,与原有研究结论相左;短期内各个因素在不同区制下对国际期铜价格的影响在作用方向、持续时间、作用强度上表现出显著的差异性.这些研究结论与构建的非线性计量经济模型为解释大宗商品金融化提供了新的思路与分析工具.

关键词：有色金属、价格波动、MSVAR模型、区制转换

所属期刊栏目：24

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金重大项目13&ZD024,138&ZD169,14&ZDB136;国家自然科学基金面上资助项目71573282;教育部人文社会科学研究项目13YJAZH149;湖南省自然科学基金资助项目2015JJ2182;湖南省教育厅开放基金资助项目15K133;中南大学研究生自主探索创新基金2014zzts124,2015zzts005

在线出版日期：2016-06-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：45-53