10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2016.03.002
期望效用视角下的风险对冲效率
与传统文献将风险下降比率作为风险对冲效率指标不同,本文引入期望效用理论来比较最小方差对冲策略、最小在险价值(VaR)对冲策略和最小条件在险价值(CVaR)对冲策略的对冲效率,从而将人们的风险态度同对冲策略选择联系起来,以实现不同风险态度的投资者选择不同风险对冲策略的目的.借用风险中性效用函数、二次效用函数和CARA效用函数,本文严格证明:在这三种对冲策略中,最小方差对冲策略过于保守,最小VaR对冲策略最为激进,风险厌恶程度大的投资者偏好最小方差对冲策略,风险中性投资者和风险厌恶程度小的投资者更偏好最小VaR对冲策略,最小CVaR对冲策略介于二者之间.
风险对冲、期望效用、风险态度、在险价值、条件在险价值
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F830.9(金融、银行)
国家自然科学基金资助项目71231008,71371199,71502041;中国博士后科学基金资助项目2014M562246;广东省自然科学基金资助项目2015A030313629;广州市哲学社会科学“十二五”规划项目15Q20
2016-05-11(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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