债务约束下的企业广告与R&D投资研究

摘要：

本文以Brander和Lewis的资本结构产业组织理论为基础,结合资本市场与产品市场,分析了企业负债与广告投资、R&D投资之间的关系.通过模型推导提出理论命题,并运用我国沪深两市A股上市公司数据进行验证得到相关结论.研究结果显示负债对企业广告投入存在刺激作用而对R&D投资存在抑制效应.企业广告投入与R&D投入行为存在明显的行业差异,制造业企业两种投入相对均衡,非制造业企业通常偏好于二者之一.企业广告与R&D投入之间相互影响,制造业两种投资之间存在互补关系,而非制造业两种投资之间存在替代关系.负债对企业广告与R&D投资行为的影响存在差异,并且不同债务类型的影响同样存在差异.本研究可进一步促进资本结构产业组织理论的发展,同时为企业改善广告与R&D投资策略提供理论和经验依据.

关键词：负债、广告投入、R&D投入、互补性、刺激效应

所属期刊栏目：23

分类号：F062.9(经济学分支科学)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71271100;国家社科基金重点项目14AJY020;广东省软科学项目2014A070704008;广东省社会科学基金资助项目GD13YLJ02

在线出版日期：2016-03-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：142-149