新股询价配给规则与IPO价格形成的进化博弈分析

摘要：

针对新股询价“价高者得”的配给规则,本文提出与之相对应的“价近者得”规则,运用进化博弈理论,对询价对象群体建立单群体模仿者动态模型,分析两种规则下询价对象的报价行为和新股发行价格的形成,并采用2009年6月到2010年10月我国中小企业板市场发行的新股数据,对两种规则下询价对象的进化稳定策略进行数值分析.结果表明,当询价对象预期抑价率均值足够大时,“价高者得”规则下询价对象有高报价的倾向,而“价近者得”规则下询价对象倾向于合理报价,改变我国现行“价高者得”的新股分配规则,采取“价近者得”的规则有助于提高IPO询价效率.

关键词：进化博弈、配给规则、询价对象报价、IPO价格

所属期刊栏目：22

分类号：F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2014-07-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：10-16