跳跃-扩散条件下信用风险相关性度量的变结构Copula模型

摘要：

针对现有研究大多只考虑扩散条件的不足,构建了跳跃-扩散条件下信用风险相关性度量的变结构Copula模型.运用1991～2010年中国上市公司的数据构建了行业信用风险指数,运用双指数跳跃扩散模型来识别行业信用风险的跳跃扩散点,发现在样本期,共同因素与行业特质因素引发了行业信用风险的多次跳跃.在识别跳跃点的基础上,构建了变结构Copula模型,该模型能较准确地描述信用风险相关性的变化,各行业之间的信用风险相关系数在0.5以上,并且上市公司信用风险的变化呈现出“一损俱损”的特征,而“一荣俱荣”的特征并不明显.构建的模型及实证结论将有助于理解信用风险相关或传染,从而为信贷组合管理和风险管理提供更多的方法与经验.

关键词：跳跃-扩散、双指数模型、变结构Copula、信用风险相关性

所属期刊栏目：22

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金创新研究群体项目71221001;国家社科基金资助项目11BTJ011教育部人文哲学社会科学青年基金项目13YJCZH123;中国博士后科研基金项目2013M542111

在线出版日期：2014-04-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：1-12