条件自回归expectile模型及其在基金业绩评价中的应用

摘要：

本文研究了日收益率之下开放式基金的业绩评价和检验问题,提出了改进的条件自回归expectile(CARE)模型并应用到基金业绩评价的问题研究中.首先运用非对称最小二乘法(ALS)对动态的CARE模型进行半参数估计,得到样本基金收益率序列的VaR值和ES值.其次,使用计算结果对样本基金的日收益率进行风险调整,得到基于VaR和ES修正的Sharpe比率.最后,在实证研究中,本文使用传统的Sharpe比率、基于VaR和ES的Sharpe比率对我国56只开放式基金在2005-2011年间的业绩进行了实证分析,结论显著证明了CARE模型在极端风险度量上更精确,在基金评价和检验中的应用中是可行的.

关键词：Sharpe比率、非对称最小二乘法、条件自回归expectile模型、VaR、ES

所属期刊栏目：21

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：上海财经大学研究生创新基金项目CXJJ-2010-348;国家杰出青年基金项目70825004;自然科学基金委项目71271128;国家数学与交叉科学中心的资助项目

在线出版日期：2014-01-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：22-29