基于宏观经济视角的我国上市公司现金持有量研究

摘要：

已有研究表明,公司现金持有量受到公司内部因素的影响并会进行动态调整.然而,现金持有量受宏观经济环境的影响如何以及如何根据宏观经济的变化进行动态调整,少有文献探讨.本文在理论分析的基础上,构建了宏观经济环境对现金持有量影响的静态模型和动态模型,以2001-2011年沪深两市843家上市公司的平衡面板数据为样本,就宏观经济环境对不同控股性质上市公司现金持有行为的影响进行了实证研究.研究结果表明,上市公司现金持有量与经济周期和财政政策显著负相关,而与货币政策显著正相关；现金持有量调整速度与经济周期变化和货币政策变化正相关,而与财政政策变化显著负相关.研究结果还显示,非国有控股公司的现金持有量对宏观经济更敏感,调整速度明显快于国有控股公司.本文为现金持有量的研究提供了更全面的视角.

关键词：宏观经济环境、现金持有量、动态调整、控股股东

所属期刊栏目：21

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71272160

在线出版日期：2013-07-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：28-34