最优交易策略对交易持续期的影响

摘要：

构建一个纯流动市场交易动态策略模型。假设交易者按Poisson过程到达市场，交易者根据其私人估值及市场状态对限价指令的收益做预期，通过最大化其收益确定所提交指令的类型（限价指令或市价指令）。模型发现，虽然交易者到达市场的时间间隔相互独立，但交易持续期却受前一期的交易策略影响：买（卖）指令的提交将增加下一期卖（买）交易持续期的期望值，减小下一期买（卖）交易的持续期的期望值。因而，交易间的自相关性是依据最优交易策略所内生的性质，与知情交易无关。

关键词：限价指令簿、私人估值、交易持续期、Poisson过程、到达强度

所属期刊栏目：20

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71071010,70831001

在线出版日期：2012-12-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：24-30