最优交易策略对交易持续期的影响
构建一个纯流动市场交易动态策略模型。假设交易者按Poisson过程到达市场,交易者根据其私人估值及市场状态对限价指令的收益做预期,通过最大化其收益确定所提交指令的类型(限价指令或市价指令)。模型发现,虽然交易者到达市场的时间间隔相互独立,但交易持续期却受前一期的交易策略影响:买(卖)指令的提交将增加下一期卖(买)交易持续期的期望值,减小下一期买(卖)交易的持续期的期望值。因而,交易间的自相关性是依据最优交易策略所内生的性质,与知情交易无关。
限价指令簿、私人估值、交易持续期、Poisson过程、到达强度
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F830(金融、银行)
国家自然科学基金资助项目71071010,70831001
2012-12-21(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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