股票市场价值函数实证研究

摘要：

价值函数是前景理论的核心组成部分,用以刻画决策者对于收益和损失的主观感受.以前对前景理论的实证研究基本上通过心理学实验来进行,而且是针对决策者个体进行的.本文以股票市场整体为对象,采用EGARCH模型提取到达市场上的信息流作为财富改变的代理变量,利用两阶段幂函数型作为价值函数的表现形式,对十个国家股票市场上综合指数的日收益率数据进行了实证研究.实证结果发现各国股票市场上价值函数均呈现反S形状的,与多数心理实验中个体决策者表现价值函数呈S形状迥然有别.

关键词：前景理论、价值函数、价格波动、信息序列

所属期刊栏目：18

分类号：C931(管理学)

资助基金：国家自然科学基金资助项目70971013;湖南省杰出青年基金09JJ1010;湖南省教育厅创新平台项目09K064

在线出版日期：2011-01-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：7-13