参数不确定性和效用最大化下的动态投资组合选择

摘要：

标准投资组合选择理论假设投资者准确地知道与资产收益率相关的各种参数(例如均值和方差),忽视了参数不确定性引致的估计风险给投资决策带来的影响.本文研究引入参数不确定和学习时的连续时间动态投资组合选择问题,使用鞅方法求导出了具有CRRA型效用函数的投资者的最优投资策略的显式表达式.在此基础上,我们结合中国证券市场中的实际数据深人分析了参数不确定性以及投资者初始信念对最优投资策略的影响.

关键词：动态投资组合选择、效用最大化、参数不确定性、贝叶斯学习

所属期刊栏目：18

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家杰出青年科学基金项目70825002;广东省人文社科重点研究基地重大项目09JDXM79019

在线出版日期：2011-01-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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