风险溢价、不确定性与专利投资的多阶段性

摘要：

本文研究风险溢价、不确定性和专利投资的多阶段性三者之间的关系,揭示投资决策理论的内在机理.利用最优控制模型给出了两阶段情况下的风险溢价的解析表达式,在多阶段的复杂情形下利用动态规划的数值迭代法给出了风险溢价的数值解.研究发现风险溢价在专利投资完成前后有很大差异,在专利投资完成后风险溢价仅随市场风险的增大而增大,但在专利投资完成前风险溢价不仅随着专利长度、已完成阶段数和未来的预期利润流的增大而降低、而且随着市场风险的增大而增大.这些结论是现有理论的创新和进一步完善,有利于在实践中做出更加合理的投资决策.

关键词：风险溢价、不确定性、专利长度、市场风险、实物期权、投资决策

所属期刊栏目：18

分类号：F224;C934(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家自然科学基金资助项目70671047;国家自然科学基金资助项目70871046

在线出版日期：2010-11-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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