有限套利与盈余公告后价格漂移

摘要：

本文结合盈余公告后价格漂移(PEAD)对中国股市的有限套利进行研究.市场定价偏误现象的持续存在与经典金融学的套利假说相矛盾,我们认为市场存在套利局限,异象的背后也许其对应了更高的风险、交易成本或者不同的投资者.基于以上考虑,我们构造了交易风险、交易成本以及投资者熟练度的代理变量对PEAD现象进行考察,结果发现定价偏误的程度与套利风险和成本有正关系、投资者熟练程度与PEAD程度负相关,这说明在中国股市机构投资者会降低股价有更大程度漂移.

关键词：盈余公告后价格漂移、有限套利、套利风险、交易成本、投资者熟练度

所属期刊栏目：16

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目70803013

在线出版日期：2009-03-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：16-23