中国市场管理者短视、投资者情绪与公司投资行为扭曲研究

摘要：

本文研究了在股东短视从而造成管理者短视的情况下,投资者估价对中国上市公司投资的直接影响.通过比较常用的市场估价指标(市值账面比)和新的错误估价指标(非均衡估价),分析不同管理者短视程度下投资者情绪对公司的长期投资、短期投资和总体投资的影响,并考察了市场错误估价与管理者短视对公司投资扭曲的混合作用.研究发现,管理者短视程度越大,公司投资对市场估价的敏感性也越高--市场估价越高,公司投资越旺盛.另外,公司的长期投资决策对非均衡估价所表示的市场错误估价具有更大的敏感性,而短期投资及其他非长期投资决策对市值账面比所表示的市场错误估价具有更强的敏感性.短期投资决策对市值账面比的强敏感性说明中国市场尚属非有效市场,市值账面比在很大程度上反映了投资者的非理性估价心理.

关键词：管理者短视、市场估价、长期投资、短期投资

所属期刊栏目：14

分类号：F224(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家社会科学基金05BJY010;高等学校博士学科点专项科研项目20030532012

在线出版日期：2006-05-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：16-23