最小报价单位对股价波动性的影响

摘要：

本文以上海股市为研究对象,对最小报价单位所造成的交易价格的离散性进行研究.研究结果表明,上海股市价格的波动性较大,特别是对低价股而言,其两阶段收益率呈现出"发散的玫瑰"的形状,即其收益率具有自相关的特征.本文还通过模拟方法验证了市场价格的离散性使证券收益率的标准差、偏度和峰度在计量上产生的偏差,使股价的波动更为剧烈.当然,验证结果支持最小报价单位对低价股票的影响较大.针对理论分析和检验的结果,提出了对于市场最小报价单位规则变革的政策建议.

关键词：最小报价单位、离散性、波动性

所属期刊栏目：11

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金01BJL004;复旦大学校科研和教改项目SJH1019020

在线出版日期：2003-12-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：1-7