文化传媒上市公司债务结构优化研究

摘要：

基于对沪深两市19家A股文化传媒上市公司的实证分析表明，目前文化传媒上市公司总资产收益率与资产负债率水平都较低，且成负相关关系，财务杠杆负效应普遍存在。在具体的债务结构方面，公司负债以流动负债和商业信用为主，银行贷款、商业信用、公司规模与经营绩效正相关，债权人监督机制效果显著；债务期限结构、股权集中度与经营绩效负相关。建议文化传媒上市公司通过以下几个方面改进债务结构：一是适当控制债务融资规模，提高资金使用效率，控制财务杠杆负效用；二是适当增加对银行贷款的使用；三是以定向增发新股代替债务融资来满足长期资金需求，在扩大资产规模的同时，降低股权集中度；四是政府应进一步放宽市场准入，推进政企分开，从根本上提升企业经营活力和盈利能力。

机标关键词：文化传媒、上市公司、债务结构、股权集中度、债务融资、银行贷款、商业信用、经营绩效、财务杠杆、总资产收益率、债务期限结构、流动负债、负相关关系、资金需求、资金使用、资产规模、政企分开、增发新股、盈利能力、市场准入

分类号：F27;G05

资助基金：国家社会科学基金一般项目“扩大文化消费的有效供给研究”12BJL035;中国政法大学青年教师学术创新团队资助项目的阶段性研究成果

在线出版日期：2015-01-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：16-21