利率"双轨制"对我国货币政策价格型调控效应的动态考察

摘要：

我国货币政策调控长期运行在管制利率和市场利率的"双轨制"道路上,影响着价格型货币政策的调控效应.通过构建MSIAH-VAR模型探索利率"双轨制"传导的体制转换特征,揭示货币政策价格型调控的动态效应变化.研究结论揭示,在2005年1月"体制转换"前,货币政策价格型调控通过管制利率渠道较之市场利率渠道效应显著;"体制转换"后,伴随利率市场化改革推进,市场利率渠道的调控效应显著增强,管制利率渠道的调控效应逐渐减弱.主要原因在于,"体制转换"前货币市场和信贷市场严重割裂,货币政策调控受到管制利率约束;"体制转换"后金融市场利率体系传导机制逐步完善,市场利率影响范围扩大力度增强,有利于宏观经济的平滑运行.为此,在"一带一路"国家经济战略进一步开放环境下,需要加快利率市场化改革,完善货币政策价格型调控模式的市场传导机制,尽量减少管制性措施对市场的扭曲,稳步推进国际化法治步伐以维护国家宏观经济的持续稳定发展.

关键词：货币政策、利率市场化、利率"双轨制"、利率传导机制

所属期刊栏目：50

分类号：F822.1(货币)

资助基金：国家社会科学基金"新形势下货币政策传导缓阻的成因、监测与对策研究"17BJY193

在线出版日期：2018-08-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：105-113