资本市场开放改善了企业的并购环境吗? ——基于"陆港通"的实证研究
以"陆港通"交易制度实施为切入点,选取2010—2019年发生过并购事项的中国A股上市公司数据,采用多期双重差分模型,考察资本市场开放对企业并购的实质性影响.结果发现,"陆港通"的实施有助于企业并购溢价的降低和并购绩效的提高,且这种效应在低机构投资者持股和现金支付企业中更加显著.进一步分析表明,"陆港通"可以通过降低企业信息不对称、提高治理水平和缓解融资问题这三种方式改善并购环境,产生促进作用.同时,"陆港通"的实施还可以降低盲目并购可能性,实现并购协同效应.研究不仅可以为资本市场开放改善企业金融环境提供有利证据,而且对并购企业未来决策优化以及资本市场高质量发展有一定的启示意义.
"陆港通"、并购溢价、并购绩效、多期双重差分
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F275(企业经济)
国家社会科学基金;辽宁省教育厅科学研究经费项目;辽宁省社会科学规划基金项目
2022-12-05(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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