内部资本市场与企业业绩——基于新冠肺炎疫情冲击的准自然实验

摘要：

以2020年初暴发的新冠肺炎疫情为背景,选取2019年第一季度和2020年第一季度沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了疫情冲击前的公司内部资本市场规模对企业在疫情期间业绩表现的影响.研究结果表明,疫情冲击前,企业内部资本市场规模越大,在疫情期间的业绩下降程度越大.机制检验表明,疫情冲击前的内部资本市场规模是通过提高财务杠杆、降低财务柔性来影响企业业绩.进一步分析发现,这种影响在地区法制环境较差以及公司代理问题较严重的情况下更显著.将资产负债率分解为外部债务比率和集团内部债务比率,发现内部借贷在内部资本市场影响企业疫情期间的业绩表现中发挥主要的中介作用.

关键词：新冠肺炎疫情、内部资本市场、公司业绩、财务杠杆

所属期刊栏目：38

分类号：F406.71(工业经济理论)

资助基金：国家自然科学基金71771162

在线出版日期：2022-04-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共20页

页码：73-92