央行沟通的跨国溢出效应经验分析——基于美联储对中国金融市场的影响

摘要：

以2008-2019年期间美联储前瞻性指引为例,使用事件研究法和EGARCH模型,从短期和长期分别考察央行沟通的跨国溢出效应.短期来看,在事件发生日前后3个交易日内,中国外汇市场有瞬时反应,债券市场和股票市场有滞后反应,货币市场的反应则持续整个窗口期.长期来看,中国货币市场大多数期限利率以及债券市场3年和10年期债券回报率均有显著反应,股票市场的反应则不明显.同时,按照货币政策量化宽松期和常态期、不同指引类型以及指引内容调整与否进行划分,发现美联储央行沟通对中国金融市场的溢出效应存在异质性.研究对于中国央行完善货币政策调控方式、合理引导公众预期、维护金融市场稳定以及投资者理性配置资产都具有重要意义.

关键词：央行沟通、前瞻性指引、溢出效应、非常规货币政策

所属期刊栏目：37

分类号：F821(货币)

资助基金：国家社会科学基金19BGJ054

在线出版日期：2021-07-01（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共23页

页码：27-49