投资者情绪、企业投资水平与投资偏好——基于股权融资渠道与迎合渠道的对比

摘要：

投资者情绪会影响企业的投资决策,文章在投资者非理性的假设下,以2004 ～ 2013年上市企业面板数据研究了投资者情绪对企业投资水平与投资偏好的影响.结果显示:(1)投资者情绪与企业投资水平呈正相关关系,高涨的投资者情绪会促使企业投资的增加,低落的投资者情绪会促使企业投资的减少;(2)在中国资本市场股权融资渠道理论和迎合理论同时适用,且迎合渠道发挥的作用更大;(3)基于研发投资与固定资产投资的特点不同,与固定资产投资相比,投资者情绪对企业研发投资的影响程度更大.因此,企业治理过程中应当对投资者给予充分重视,同时监管当局应完善市场的监管制度,营造理性投资的市场环境.

关键词：投资者情绪、股权融资渠道、迎合渠道、研发投资

所属期刊栏目：33

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目“包容性金融发展减缓农村人口贫困的作用机制及政策选择研究”16BJY157

在线出版日期：2017-08-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：123-132