融资约束、预防性动机与营运资本平滑——基于房地产行业的实证分析

摘要：

以2000～2011年房地产类上市公司为样本,首先考察该行业的融资约束水平在经济危机前后的非线性变化;然后通过非平衡面板及2SLS估计,对危机之后该行业借助营运资本调整来平滑固定资产投资的行为进行实证检验;最后,通过分解营运资本构成,开发可用于检验企业预防性动机的流动性平滑模型,并利用该模型比较不同融资约束水平的样本组在预防性动机上的差异.基于营运资本视角,检验预防性动机的理论思想与实证分析,以补充现有文献.

关键词：融资约束、营运资本管理、预防性动机、宏观冲击

分类号：F293.338(城市与市政经济)

资助基金：国家自然科学基金项目“经济周期、融资约束与营运资本的动态协同选择”71302114;国家自然科学基金项目“企业探索性创新与开发性创新的协调机制及其对绩效的影响研究”71102012;教育部人文社会科学研究项目“内部审计对组织价值的贡献度研究”10YJA790166;天津财经大学科研发展基金项目“预防性动机、营运资本管理与企业流动性风险”Q130201

在线出版日期：2014-01-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：115-125