经济波动、货币政策与企业的债务替代行为

摘要：

企业在经济高速增长期和增速放缓期都有用商业信用融资替代有息债务融资储备财务柔性的动机,从而形成了企业的债务替代行为.以A股2001年以前上市的非金融企业为研究对象开展的实证研究证明了这一点.进一步的研究发现,在经济波动不同阶段,货币政策对上述债务替代行为的调节效应具有异质性.在高速增长阶段,货币政策对债务替代行为不产生调节效应,而在经济处于增速放缓阶段,紧缩的货币政策弱化了企业的债务替代行为.货币政策的调整应充分考虑这一效应.

关键词：经济波动、货币政策、商业信用融资、有息债务融资、替代效应

资助基金：本文系教育部“创新团队发展计划”滚动支持项目“经济转型期稳定物价的货币政策”;中央高校基本科研业务费专项资金项目;教育部人文社科规划基金项目“预期管理政策是否管理了预期——基于微观主体的实证研究”

在线出版日期：2020-07-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共6页

页码：100-105