公司债券对上市公司非效率投资的影响

摘要：

公司债券融资逐渐成为上市公司外部债务融资的重要渠道,借鉴Richadson的投资模型,以沪深两市非金融类上市公司2007～2011年的数据为样本,实证考察公司债券融资对上市公司非效率投资的影响.结果显示:我国上市公司非效率投资现象普遍存在.公司债券融资对上市公司“股东—债权人”冲突的加剧作用大干对“股东—管理者”冲突的缓解作用,从而加剧了上市公司的过度投资行为;同时公司债券融资改善了上市公司的外部融资环境,缓解了其投资不足.

关键词：公司债券、过度投资、投资不足、自由现金流量

所属期刊栏目：17

分类号：F832(金融、银行)

在线出版日期：2014-05-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：94-101