考虑后悔厌恶的私募股权基金投资组合优化模型

摘要：

在经典的Merton连续时间资产组合框架内引入非流动性的私募股权基金,探讨流动性约束对投资组合配置的影响.假设投资者具有终端投资组合财富的后悔厌恶型效用函数,通过求解动态承诺与投资组合优化问题,给出了投资者如何最优的向私募股权基金承诺资本,以及如何在股票和债券之间进行最优的动态再调整.通过数值模拟比较分析了后悔厌恶型投资者和CRRA型投资者的最优投资组合策略的变化情况.结果发现,由于私募股权基金非流动性的影响,后悔厌恶型投资者对私募股权基金的承诺比率低于CRRA型投资者的承诺比率,从而获得较低的投资组合财富.

关键词：私募股权基金、资产配置、后悔厌恶、承诺策略、非流动性

所属期刊栏目：33

分类号：F830;O221(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71361003;贵州省教育厅人文社科规划资助项目13S5D005

在线出版日期：2018-08-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：365-377