双指数跳跃扩散条件下上市公司违约风险分析

摘要：

以期权定价为基础,公司股权可看作资产价值的欧式看涨期权,通过上市公司金融市场股权信息度量资产价值变化,进而测算公司违约概率.金融资产收益率分布具有尖峰厚尾性,将双指数分布跳跃扩散过程引进违约风险模型,使用新信用模型识别公司资产价格跳跃风险,对上市公司违约距离和违约概率进行测算.实证研究表明:公司收益率波动存在尖峰厚尾特点,违约风险跳跃特点显著,受外界消息冲击出现上跳和下跳的风险,样本行业对外界突发冲击均存在敏感性.跳跃情形下资产价值距违约门槛更近,短期内跳跃风险对违约概率影响具有异质性,长期内跳跃风险下累积违约概率均高于无跳跃风险情形.实证结果进一步表明新模型的优越性,为应对违约风险加强风险管理提供了新思路.

关键词：双指数跳跃扩散过程、资产价值、违约距离、违约概率

所属期刊栏目：33

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目71671030

在线出版日期：2018-05-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：44-54