两因子CIR模型对上交所利率期限结构的实证研究

摘要：

以上交所债券价格隐含的利率期限结构数据作为分析对象,利用推广的卡尔曼滤波法,实证分析了连续时间的两因子CIR模型,发现估计出的两因子CIR模型能够反映实际观测到的利率期限结构的形状,模型下的利率期限结构与实际观测到的利率期限结构形状基本相同.但估计出的两因子CIR模型对利率期限结构的预测误差具有一定的序列相关性,说明估计出的两因子CIR模型没有充分反映债券回报率和利率期限结构的可预测性.实证表明估计出的CIR模型可以用于上交所债券的定价,但用于利率期限结构变化的预测会产生一定的系统偏差.

关键词：两因子CIR模型、利率期限结构、上海证券交易所、卡尔曼滤波

所属期刊栏目：20

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;教育部科学技术研究项目

在线出版日期：2005-11-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：447-453