时间不一致偏好下风险投资最优投资时机研究

摘要：

本研究利用实物期权方法将企业家和风投经理的时间偏好纳入风险投资最优投资时机研究框架,分析同质性和异质性时间偏好对风险投资进入时机,股权分配和预期投资增长倍数的影响,研究结果表明企业家或风投经理的时间不一致程度越大,风险投资进入时机越晚,这与双方预期信念的影响是相反的;最优股权分配取决于企业家和风投经理的相对时间不一致程度,时间不一致程度较大的一方更愿意索取股权;时间不一致偏好下风投经理的预期投资增长倍数只取决于自身的时间不一致程度,而企业家的预期投资增长倍数与自身和风投经理的时间不一致程度相关.本研究为激励风险投资"投早,投小,投科技",完善金融支撑创新体系提供了理论参考和实践指引.

关键词：风险投资、最优投资时机、时间不一致偏好、实物期权

所属期刊栏目：43

分类号：F830.59(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家社会科学基金;陕西省重点研发计划;陕西省软科学研究计划

在线出版日期：2023-06-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共13页

页码：1088-1100