碳市场与股票市场间的崩盘风险溢出效应研究:新冠疫情、投资者情绪与经济政策不确定性

摘要：

本文基于GARCH-S模型以及时变溢出指数模型,研究了中国碳市场和股票市场行业间的崩盘风险溢出效应及其影响因素.我们的实证结果发现:1)碳市场和行业股票的崩盘风险之间存在双向溢出效应,且行业股票对碳市场的溢出效应更大;2)崩盘风险溢出和波动风险溢出的程度是大体相当的;3)新冠疫情的发生显著提高了上述风险溢出效应的程度;4)崩盘风险溢出受到投资者情绪和经济政策不确定性的显著影响:投资者情绪越低落、经济政策不确定性越高,总的溢出风险也越大;5)分位数回归结果显示投资者情绪和经济政策不确定性的影响在不同分位点处存在异质性.

关键词：碳市场、股票市场、崩盘风险、偏度、风险溢出

所属期刊栏目：43

分类号：F832(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;海南省基础与应用基础研究计划自然科学领域高层次人才项目

在线出版日期：2023-06-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：740-754