目标日期基金应对养老金投资的有效性及最优策略选择

摘要：

目标日期基金是一个典型的职业养老金投资计划,其核心是权益类资产配置比例呈现"下滑曲线"的形态,即随着退休年龄临近,投资于风险资产的财富比例会下降,这对于应对人口老龄化及老年经济风险具有重要意义.本研究基于生命周期理论,探讨了在退休养老规划方案定制过程中目标日期基金投资模式的合理性和可行性,研究发现:第一,考虑死亡率风险与工资波动,建立更加符合现实的养老金资产配置模型并求得最优适应性投资策略的解析解;第二,根据目标日期基金的特点,提出确定性策略的构造方法,对比适应性投资策略与确定性策略的投资表现,得到投资者的最优适应性投资比例呈现逐渐下降的形态,且养老目标日期基金的确定性策略在随机市场环境中的投资表现与适应性策略差异很小;第三,工资波动和养老金缴费水平、投资期限都会显著影响养老金的投资策略,风险厌恶程度和死亡率风险也会影响投资者的投资策略与效用水平.

关键词：目标日期基金、死亡率风险、工资波动、确定性策略、适应性策略

所属期刊栏目：42

分类号：F830.59;F224(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2023-02-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：3231-3246