基于多层关联网络的投资组合优化研究

摘要：

传统的单层网络往往难以全面刻画金融系统的复杂关联性,本文从多层关联网络视角进行投资组合的优化研究.首先构建包含线性关联层、非线性关联层、偏关联层和尾部关联层的股票资产的多层关联网络,然后分析其结构特征并检验投资组合中股票权重与关联网络中节点中心度的相关性,再后据此提出ρ投资策略和低中心度投资策略两种选股方法,最后运用滑窗法模拟动态投资过程并利用Sharpe比率、换手率、交易费用平衡点和alpha值评估投资组合的绩效.实证研究发现:1)各层网络间具有相似性和独特性,股票权重与节点中心度之间是负相关的;2)提出的网络组合回报高于基准组合,且这种高回报不被系统性风险因子暴露或交易费用所抵消;3)低中心度策略的等权重组合表现最好,能够为投资者提供显著高于基准组合的Sharpe比率.

关键词：复杂网络、多层关联网络、投资组合优化、中心度

所属期刊栏目：42

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家社会科学基金;湖南省自然科学基金

在线出版日期：2022-06-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共21页

页码：937-957