成长风险下企业股权融资中委托代理问题的鲁棒分析

摘要：

企业成长风险带来的信息缺失使得投资者更难监管融资方的道德风险.本文基于鲁棒决策方法,构建了审慎乐观的企业在面临成长风险下的股权融资模型,探讨了投融资双方的委托代理问题对企业股权融资的影响.研究发现:委托代理问题抑制了企业的股权融资和快速发展,企业体现出更为保守的特征;提高成长性均值、降低批发价格或提高委托代理下的企业估值均可提高企业的风险承受能力.同时,在投资低估值、高成长性均值或低成长风险的企业时,投资者让渡经营权会导致其利益受到双重损害.

关键词：股权融资、委托代理问题、成长风险、鲁棒决策

所属期刊栏目：39

分类号：F272.3(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金71571024,71872021;中央高校基本科研业务费专项2018CDJSK02XK17

在线出版日期：2019-06-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共14页

页码：1091-1104