中国债券收益率的可预测性检验

摘要：

基于工具变量(instrumental variable,IVX)统计检验方法,对我国主要宏观经济变量能否单独或联合预测债券收益率进行可预测性研究.IVX检验方法无需考虑预测变量的持续性先验信息,对任何属于单位根过程、近单位根过程、近平稳过程或平稳过程的预测变量都稳健.进一步使用AIC和BIC方法对多元变量回归模型进行变量筛选,仿真结果表明,两种准则均能准确筛选出模型重要变量并排除冗余变量.通过对国债和AAA、AA-级企业债三种不同信用等级债券收益率的长短期可预测性差异分析,研究发现:1)1年期储蓄存款利率、人民币实际有效汇率、沪深300指数、工业增加值同比以及大部分宏观经济变量组合在10％显著性水平上能显著预测债券收益率;2)宏观经济变量长期预测能力强于短期;3)基于IVX方法的AIC和BIC准则能够有效地筛选模型重要变量.

关键词：债券收益率、可预测性检验、持续性、短期水平检验、长期水平检验

所属期刊栏目：39

分类号：O29(应用数学)

资助基金：国家社科基金重大项目17ZDA073;国家自然科学基金面上项目71773042;江西省自然科学基金20171BAA208002;江西省教育厅科技项目GJJ170329

在线出版日期：2019-05-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：970-985