治理环境,金字塔结构与公司业绩

摘要：

本文采用2005 2014年A股上市公司数据,研究公司内部金字塔结构和外部治理环境对公司业绩的影响.结果显示:第一,无论是衡量金字塔结构横向特征的“金字塔链条数”,还是衡量金字塔结构纵向特征的“两权偏离度”,都与公司业绩显著正相关;第二,外部治理环境的改善,能够提高公司业绩,尤其能够显著提升国有企业的绩效水平;第三,公司内部的金字塔结构和外部治理环境对公司业绩的影响具有交互作用,具体表现为,随着治理环境的改善,金字塔链条数对公司业绩的正效应增强(即递增效应),两权偏离度和终极所有者持有的现金流权对公司业绩的正效应减弱(即替代效应).本文的研究结论支持政府释权理论,为政府控股下的企业集团混合所有制改革提供理论参考与经验借鉴.

关键词：金字塔结构、公司业绩、治理环境、两权偏离度

所属期刊栏目：37

分类号：F234.4(会计)

资助基金：国家自然科学基金71471031,71171036,71471027,71171031;国家社会科学基金重点研究项目14AZD089;中国博士后科学基金2014M551099;辽宁特聘教授支持计划辽教发[2013]204号 National Natural Science Foundation of China71471031,71171036,71471027,71171031;The Major Project of the National Social Science Foundation of China14AZD089;China Postdoctoral Science Foundation2014M551099;Distinguished Professor Support Plan of Liaoning Province,China[2013]204

在线出版日期：2017-09-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：1963-1972