10.12011/1000-6788(2017)06-1420-12
国际碳排放权市场分形与混沌行为特征分析与检验——以欧盟碳排放交易体系为例
本文利用Bluenext和ECX的经验数据,对欧盟碳排放权市场(EU-ETS)的价格行为特征进行了分析.研究表明:1)对EU-ETS市场收益率序列基本统计特征检验显示:碳收益率序列不服从正态分布,具有明显的有偏、尖峰、肥尾的非正态性和非线性的统计分布特征;2)对市场分形性的研究表明:该市场具有显著的统计自相似性,阶段性的、而非全过程的长期记忆性特征;3)对市场混沌性的研究表明:从关联维数看,EU-ETS并不存在低维混沌性,但结合最大Lyapunov指数检验及邻近返回检验证明欧盟碳排放权市场存在非收敛饱和混沌性.由此得出结论:欧盟碳排放权市场是一个具有分形与混沌特征的非线性动力系统,它不符合有效市场假说,因此不能用线性范式来研究市场价格行为、交易机制及政策制定.
碳排放权市场、分形与混沌、非线性动力系统
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F831.5(金融、银行)
国家社科基金重点项目15AGJ009National Social Science Foundation of China 15AGJ009
2017-08-18(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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1420-1431