基于“三元悖论”金融政策目标的非线性结构分析

摘要：

基于“三元悖论”提出货币、外汇和证券三个主要市场间的“束缚”结构模型,引入外汇干预指数,探讨在外汇储备政策导向下市场的新格局及监管策略.以1998年1月至2014年4月的数据为驱动,采用差分进化算法估计货币政策独立性、外汇干预指数与资本开放度三个政策目标的非线性系统.利用系统动力学方法分析得到:系统存在平衡点并具有局部结构稳定性,资本开放度与货币政策独立性的指标在短期演化后(约1年)趋于中等水平;系统同时表现出初值敏感依赖性,具有不同初始值的各指标经长期演化后(约5年)趋于不同的配比.另外,我国在政策偏好上重视汇率的稳定性,而资本开放度可作为影响三个指标间配比的前瞻性指标.

关键词：三元悖论、货币政策、外汇储备、非线性动力学、宏观审慎

所属期刊栏目：36

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金重大招标项目11&ZD156;广州市金融服务创新与风险管理研究基地资助;Major Tender of National Social Science Foundation of China11&ZD156;the Guangzhou Financial Service Innovation and Risk Management Research Base

在线出版日期：2017-05-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：1633-1642