不确定退出时间和随机市场环境下风险资产的动态投资组合选择

摘要：

本文在不确定退出时间和随机市场环境下利用拉格朗日对偶方法研究了多阶段均值-方差投资组合选择问题.我们假定市场上的资产全是风险资产,且随机市场环境只有有限个自然状态,自然状态的转移过程为时变马尔可夫链,各阶段资产的随机收益率不仅与时间有关而且与市场所处的状态有关.首先利用动态规划技术和拉格朗日对偶方法得到了模型的有效投资策略及有效边界的显式表达式.然后,还给出并证明了一个多阶段版本的两基金分离定理,最后,为说明本文的结论及应用,给出了一个数值算例.

关键词：不确定退出时间、随机市场环境、拉格朗日对偶方法、两基金分离定理、有效边界

所属期刊栏目：34

分类号：F830.59;F224(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金71231008,71471045;广州市哲学社会科学规划项目14G42;广东省高等院校学科建设专项资金科技创新项目2012KJCX0050

在线出版日期：2015-01-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：2737-2747