管理者认知异质性、资本结构与税收效应

摘要：

基于企业决策者认知异质性,构建决策者主观价值最大化的最优资本结构决策模型,选用中国沪深两市337家上市公司2000-2010年的数据,深入剖析认知偏差对资本结构税收效应的影响.研究发现:我国上市公司偏好于选择保守型的债务政策.企业决策者的认知偏差会对企业资本结构与税率的关系产生重要影响,当决策者不存在认知偏差或认知偏差较低时,随着税率的提高决策者会相应提高企业的负债率;而当决策者认知偏差居中或偏高时,企业的资本结构决策与税率并不相关.研究结论表明,企业决策者的认知异质性使得企业资本结构对税率变动的敏感性各异,从而拓展了资本结构理论的外延,对认识认知偏差对企业资本结构税收效应的影响有着重要的理论价值和现实意义.

关键词：认知偏差、资本结构、财务困境成本、税收收益、最优资本决策模型

所属期刊栏目：33

分类号：F276.6(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金71172136;教育部新世纪优秀人才支持计划NCET-10-0281;教育部人文社会科学研究青年项目10YJC630346;教育部哲学社会科学研究后期项目11JHQ023

在线出版日期：2013-10-24（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：2239-2248