不确定条件下最优投资时机和最优投资规模决策

摘要：

运用实物期权理论,通过求解不变产出和可变产出条件下企业最优投资时机和最优投资规模的解析表达式,比较研究了两种不同条件下同时选择最优投资时机和最优投资规模的决策问题.研究表明,不确定性增大了企业的等待价值,企业将推迟投资,增大投资规模；最优投资规模仅与预期市场需求的不确定性相关,与反映市场需求的某一个实现值的大小无关；可变产出条件下,企业具有更大的投资临界值和更大的投资规模.不确定性降低了企业产能利用率,导致了过度投资的存在；同时,在可变产出条件下企业的产能利用率更低.

关键词：实物期权、投资规模、投资时机、灵活性

所属期刊栏目：32

分类号：F272.3(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金重点项目08AJY028;教育部人文社会科学研究项目09YJC790279

在线出版日期：2012-08-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：752-759