控股股东代理对负债代理成本的影响——基于实物期权的分析

摘要：

通过把控股股东代理的影响内生到实物期权模型中,分析了控股股东代理对负债代理成本的影响.研究结果认为,控股股东的存在加大了债权人与股东之间的信息不对称程度、提高了负债融资的代理成本,并导致企业过早投资.随着控股股东现金流权的提高,负债融资代理成本逐渐降低,表明控股股东对公司治理具有激励效应;随着控股股东现金流权和控制权分离程度的加大,资产替代问题变得更加严重,表现为负债代理成本逐渐提高,表明控股股东对公司治理具有侵占效应.

关键词：控股股东、负债融资、代理成本、实物期权

所属期刊栏目：27

分类号：F224(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家自然科学基金70372041;高等学校博士学科点专项科研项目教技发中心函[2006]226号

在线出版日期：2007-11-05（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：61-68