上海证券市场日内价格变化的影响因素研究

摘要：

采用次序probit回归方法研究指令驱动市场中日内交易价格变化的影响因素.将我国上海证券市场日内交易价格的变化量分解为信息成本、存货成本、流动性成本和累计买卖压力四个部分,并利用上证50指数样本股的高频交易数据进行了实证,结果表明在上海证券市场上这四个部分在解释日内交易价格的变化方面均显著,但这四个部分在个股上的表现强弱不同;同时发现不同于纽约证券交易市场(NYSE)和香港证券交易市场(SEHK),上海证券交易市场(SSE)的信息成本与存货成本之间没有统一的大小关系,信息成本不总是比存货成本大,反之亦然,这说明在我国股票市场上,信息成本与存货成本均是股票日内价格变化的不可忽视的解释因子.

关键词：日内价格变化、信息成本、存货成本、纯限价指令市场

所属期刊栏目：26

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;高等学校全国优秀博士学位论文作者专项;教育部重点实验室基金

在线出版日期：2006-08-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：77-85