考虑交易对手风险的衍生产品定价方法

摘要：

交易对手间违约行为的相互影响,通常被衍生产品定价模型所忽略.针对该问题,提出了非线性环形违约强度模型的构造方法,并将其分别应用于CDS与欧式期权定价中.分析结果表明:当考虑环形违约相关及市场风险因素对交易双方违约强度的共同影响时,模型得到的具有非线性变化趋势的CDS利差与期权价格均低于已有模型的结果,表明交易对手间环形违约行为的相互影响蕴含着更高的信用风险,而上述2类衍生品的传统定价方法均高估了相应的价值.并且发现:考虑交易对手违约相关性的期权定价模型对于违约概率和回收率的敏感性均强于已有模型.

关键词：非线性环形违约强度、交易对手违约风险、信用违约互换、脆弱欧式看涨期权

所属期刊栏目：20

分类号：F840(保险)

资助基金：国家自然科学基金资助项目70771018;教育部人文社科基金资助项目05JA630005;教育部博士点基金资助项目20090041110009

在线出版日期：2012-06-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：151-160