融资约束对企业对外直接投资的影响——基于生产率的中介效应检验

摘要：

本研究基于企业的异质性探讨融资约束对企业是否对外直接投资的影响.利用《工业企业数据库》中的大量微观企业数据,选取能够充分体现企业内源融资和外源融资的六个分指标,通过融资约束影响因素权重模型构建融资约束综合指数.基于probit模型的实证结果发现企业所受的融资约束越强,企业做出对外直接投资决策的可能性越小.研究还表明,融资约束对企业对外直接投资的影响还与企业的异质性有关,与国有企业相比,企业融资状况的改善对民营企业对外直接投资决策的影响更显著,在融资依赖度高的行业中,融资约束对企业对外直接投资决策的抑制作用更显著.此外,生产率在融资约束和企业是否对外直接投资之间发挥中介作用.

关键词：融资约束、对外直接投资、企业异质性、生产率

所属期刊栏目：37

分类号：F273(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金71703005

在线出版日期：2020-01-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共16页

页码：82-97