考虑基准资产的多阶段时间一致投资-再保险策略优化

摘要：

区别于其它机构投资者,保险公司将面临由保险索赔和证券投资所带来的双重风险.因此,在实际投资过程中,保险公司往往会将某种具有相对稳定收益的资产或组合作为基准,以期为其带来更加持续稳定的收益.然而,已有相关研究多数在连续框架下讨论保险公司的最优投资-再保险的策略优化问题,且没有考虑基准资产对投资-再保险策略的影响.本文首次在多阶段均值-方差框架下,将基准资产考虑到保险公司的投资-再保险策略优化当中.运用倒向递推法分别求出保险公司的时间一致投资-再保险策略和相应值函数的解析表达式.数值分析表明:(1)在给定风险厌恶系数下,相比于不考虑基准资产的投资-再保险策略,基准资产的考虑会促使决策者愿意在投资过程中承担更大的风险;(2)考虑基准的投资-再保险策略能够有效地跟踪基准的收益过程.此外,样本外评价结果进一步验证了考虑基准资产的时间一致投资策略的确可以为投资者带来更多的投资回报.

关键词：基准资产、多阶段均值-方差模型、投资-再保险、时间一致策略

所属期刊栏目：36

分类号：F224;F830(经济计算、经济数学方法)

资助基金：国家自然科学基金71801091

在线出版日期：2019-05-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：13-22