政策事件干预股市的平滑转换随机波动模型

摘要：

针对货币政策事件干预股指的非线性建模问题,构建平滑转换随机波动(STR-SV)组合模型,以随机波动效应代替GARCH效应修正平滑转换模型残差中非正态性.用先验的香港数据验证STR-SV模型刻画政策干预股指的非线性冲击效应.结合上海股指与同业拆借利率及货币供应增长率数据实证结果显示:我国货币政策干预股市有一定非线性、自释性与时滞性;在国家重大刺激政策之前,货币增量对股市非线性干预的当期与滞后有主导作用,带来股市动荡,而利率对股市作用不显著;刺激政策之后,利率对股指的滞后线性效应明显,市场化的利率比货币增量对股市的非线性干预作用更显著,并具有滞后影响.

关键词：平滑转换回归、随机波动模型、非线性、政策干预

所属期刊栏目：33

分类号：F822(货币)

资助基金：国家自然科学基金;教育部国家留学基金;天津大学自主创新基金

在线出版日期：2015-07-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：25-32