股指期货对现货时变相依结构的多尺度研究

摘要：

股指期货与现货之间的相依结构是Copula理论在金融分析中套期保值、组合风险对冲及价格发现等应用的热点。考虑到新息对价格的非对称冲击和相依结构的时变特征,利用GJR-GARCH模型对股指期货和现货的收益率序列建模,选用DCC方程刻画二者之间时变相关系数的演化结构,构建时变T-Copula-GJR-GARCH模型。针对沪深300指数现货与期货5～60分钟的高频数据,分尺度拟合时变T-Copula-GJR-GARCH（1,1）-t模型,结果表明相依结构随时间尺度变化而变化,这或许可由市场微观结构差异及投资者的异质性所解释,进而本文从多尺度的视角揭示了我国股指期货与现货之间的时变相依模式。

关键词：股指期货、时变Copula-GARCH、DCC、多尺度分析

所属期刊栏目：29

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金;高等学校博士学科点专项科研基金

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：14-22