管理者—投资者意见分歧与我国上市公司投资行为

摘要：

引入管理者—投资者意见分歧理论,考察管理者与外部投资者对同一信息做出不同解读造成的双方估值差异如何影响上市公司投资行为。基于公司实际业绩与分析师预测业绩之差构造两个意见分歧替代变量,利用我国A股上市公司2004～2008年的面板数据进行实证分析。结果显示：管理者—投资者意见分歧与上市公司实际投资负相关;且意见分歧程度越高,公司过度投资越少,投资不足不受影响。这表明我国上市公司外部投资者反对意见对公司管理者形成一定约束,双方意见分歧有助于提升公司价值。

关键词：管理者—投资者意见分歧、公司投资行为、过度投资、投资不足

所属期刊栏目：29

分类号：G310(科学研究工作)

资助基金：国家自然科学基金;新世纪优秀人才支持计划

在线出版日期：2012-04-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：7-13